ความแตกต่างที่สำคัญในขณะนี้ เมื่อเทียบกับการตกต่ำที่ผ่านมา อยู่ที่ลักษณะของความตื่นตระหนก โดยแก่นแท้ของมันคือการลดลงอย่างมากของราคาบ้านทั่วประเทศ ซึ่งได้ส่งผลกระทบต่อระบบการเงินที่มีการกู้ยืมอย่างหนัก เริ่มแรกผ่านทางตลาดตราสารหนี้จำนอง พลวัตทางเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นมีแนวโน้มที่จะแตกต่างอย่างมากจากการเพิ่มขึ้นและลดลงของการลงทุนและกิจกรรมทั่วไปในวัฏจักรธุรกิจที่เราเคยเห็นมาก่อน
โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ไม่เพียงแต่การบริโภคอาจได้รับผลกระทบอย่างชัดเจนมากขึ้นในครั้งนี้
แต่กระบวนการปรับตัวอาจยืดเยื้อมากขึ้น เนื่องจากความทุกข์ยากในภาคที่อยู่อาศัยและภาคการเงินโต้ตอบกันเพื่อสร้างกระแสตอบรับเชิงลบที่กระตุ้นความตกใจครั้งแรกให้รุนแรงขึ้นสิ่งนี้จะเกิดขึ้นได้อย่างไร?ประการแรก ราคาบ้านที่ลดลงจะส่งผลกระทบต่อการใช้จ่ายของผู้บริโภค
โดยการลดความมั่งคั่ง แต่ราคาบ้านที่ลดลงและจะยังคงเร่งการยึดสังหาริมทรัพย์ (เนื่องจากเจ้าของบ้านลังเลที่จะให้บริการสินเชื่อที่มีมูลค่ามากกว่ามูลค่าทรัพย์สินของพวกเขา) และชะลอการซื้อบ้าน (เนื่องจากผู้ซื้อรอราคาที่ดีกว่า) เมื่อรวมกันแล้ว กองกำลังเหล่านี้จะกดดันมูลค่าบ้านให้ต่ำลงอีก ทำให้วงจรขาลงรุนแรงขึ้น และยืดเวลาการฟื้นตัวในที่สุดวิกฤตที่อยู่อาศัยกำลังสร้างความตึงเครียดอย่างมากให้กับระบบธนาคารหลัก ทั้งทางตรงจากการขาดทุนในสินทรัพย์ที่เกี่ยวข้องกับที่อยู่อาศัย และโดยทางอ้อมโดยการบังคับให้ธนาคารต้องนำสินทรัพย์จำนวนมากกลับเข้าสู่งบดุลซึ่งก่อนหน้านี้อยู่ในท่อที่มีตัวพิมพ์ใหญ่น้อย และเครื่องมือการลงทุนเฉพาะทาง เมื่อต้องเผชิญกับเงินทุนที่น้อยลงและสินทรัพย์ที่มากขึ้น (และมีความเสี่ยงมากขึ้น)
ในช่วงเวลาของการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงที่เพิ่มสูงขึ้น ธนาคารได้ตอบโต้ด้วยการเพิ่มทุนใหม่
แต่ยังรวมถึงการเพิ่มมาตรฐานสินเชื่อใหม่ให้เข้มงวดขึ้นอย่างรวดเร็ว แม้ว่าจะมีการผ่อนคลายนโยบายการเงินครั้งใหญ่ก็ตาม การหดตัวของสินเชื่อที่มีแนวโน้มจะตามมาจะกดอุปสงค์ให้ลดลงด้วย โดยเฉพาะการใช้จ่ายในครัวเรือน และเมื่อเวลาผ่านไป ความเสี่ยงที่จะดึงกลับไปสู่การสูญเสียเงินกู้เพิ่มเติมเมื่อเศรษฐกิจชะลอตัว อีกครั้ง ไดนามิกนี้เป็นปัจจัยที่น่าจะทำให้เกิดการฟื้นตัวอย่างค่อยเป็นค่อยไป
เราได้ตรวจสอบปฏิสัมพันธ์ของพลวัตดังกล่าวระหว่างด้านจริงและด้านการเงินของเศรษฐกิจสหรัฐฯ การสอบถามหนึ่งบรรทัดติดตามผลกระทบของการขาดทุนของธนาคารต่อมาตรฐานการปล่อยสินเชื่อที่เข้มงวดขึ้น และผลกระทบที่ตามมาต่อสินเชื่อ อุปสงค์ขั้นสุดท้าย และผลผลิต โดยคำนึงถึงผลกระทบรอบที่สองต่อการขาดทุนของธนาคารเนื่องจากสินเชื่อด้อยลงระหว่างการชะลอตัว
เราพบว่าผลกระทบโดยรวมต่อภาคการเงินสามารถลบ 1-2 เปอร์เซ็นต์ของ GDP ซึ่งเป็นลำดับความสำคัญเดียวกับที่พบในการวิจัยแบบคู่ขนานเกี่ยวกับผลกระทบของสภาวะทางการเงินต่อผลผลิต ยิ่งไปกว่านั้น ข้อมูลแนะนำว่า downdraft นี้ไม่ได้เกิดขึ้นทันที แต่จะค่อยๆ สร้างขึ้นในช่วงเวลาหนึ่งปีเต็ม ซึ่งบ่งชี้ว่าเราอาจจะยังไม่เห็นผลกระทบเต็มรูปแบบของมัน
เกมส์ออนไลน์แนะนำ >>> ไฮโลออนไลน์ได้เงินจริง
